El veredicto de Cavallo: aval a la reforma del Banco Central de Milei, pero con una advertencia por la dolarización
El exministro destaca que el proyecto oficial recupera el espíritu de la Convertibilidad de 1992, aunque advierte que el esquema de libre competencia de monedas quedará trunco si no se declara al dólar como moneda de curso legal.
La arquitectura monetaria que diseña el gobierno de Javier Milei ha recibido el respaldo técnico de su principal referente histórico. El exministro de Economía, Domingo Cavallo, afirmó que el proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) recupera, con una precisión incluso superior, los lineamientos de la reforma que él mismo impulsó en 1992. A través de un análisis conceptual en su blog, Cavallo ponderó positivamente los dos pilares del texto oficial: establecer como objetivo excluyente del BCRA la defensa del valor del peso y prohibir de forma tajante el financiamiento monetario del déficit fiscal. El economista calificó de “muy importante” que la iniciativa someta las violaciones a estos principios a la órbita del Código Penal, resguardando la independencia de la autoridad monetaria bajo estándares de las economías de mercado más avanzadas.
Las dos asignaturas pendientes
A pesar de su categórico diagnóstico de que “la reforma va en la dirección correcta”, Cavallo advirtió que el andamiaje legal propuesto por el Poder Ejecutivo resulta incompleto para cumplir las promesas de campaña de Milei. Para consolidar un sistema eficaz de “competencia de monedas” —lo que el exministro siempre interpretó como la verdadera naturaleza del plan de dolarización presidencial—, Cavallo propuso incorporar dos disposiciones adicionales por ley: * Estatus del dólar: Declarar formalmente a la divisa estadounidense como moneda de curso legal, otorgándole las mismas propiedades jurídicas y transaccionales que posee el peso argentino.
* Prohibición de restricciones: Impedir por ley la introducción presente o futura de controles de cambio o cepos al movimiento de capitales. Quienes violen esta veda quedarían sujetos a las mismas penas criminales aplicadas al financiamiento del déficit.
El factor Liendo y el espejo de la Convertibilidad
En su argumentación, Cavallo rescató el peso del respaldo intelectual y normativo al citar a Horacio Liendo, el autor legal del sistema monetario y financiero que rigió en el país entre 1991 y 2001. El exministro reveló la existencia de un libro inédito de Liendo titulado Moneda estable, cuyo prólogo él mismo redactó, y solicitó públicamente al Congreso y al Ejecutivo que asimilen sus propuestas durante el debate parlamentario. Al trazar un paralelismo histórico, Cavallo definió al régimen de la Convertibilidad de los años noventa como un sistema exitoso de competencia de monedas en el que ambas divisas coexistieron en igualdad de condiciones. Este esquema es el que, según su visión, permitiría erradicar la inflación de forma permanente, emulando los casos de economías totalmente dolarizadas como Panamá, El Salvador y Ecuador, o aquellas sujetas a reglas de emisión extremas como Hong Kong.
La pregunta de Georgieva y la lección de Bulgaria
El debate sobre la durabilidad de los planes de estabilización en Argentina sumó una veta geopolítica. Cavallo rememoró la reciente visita a Buenos Aires de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, quien ante un auditorio empresarial interrogó los motivos del colapso de la Convertibilidad tras una década de vigencia. A falta de una respuesta oficial contundente, el economista utilizó como contraejemplo el caso de Bulgaria —país natal de Georgieva—, que implementó una reforma cambiaria y financiera en 1997 que perduró con éxito durante 29 años hasta su reciente integración al Euro. Para Cavallo, este antecedente demuestra que una reforma monetaria con rango de ley e irrevocabilidad institucional es tan crítica como el propio ajuste fiscal para garantizar que el nuevo modelo económico resista los shocks internacionales y se sostenga en el tiempo.
